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El comercio Trump parece muerto

Para probabilidades en tiempo real sobre la fe de la bolsa de valores en el presidente Donald Trump, no busque más reciente debilidad de las industrias más estrechamente vinculados a las políticas que propone: bancos, constructores, y los minoristas.

Presidente Donald Trump en la Casa Blanca el 10 de febrero.

Estamos cerca de 100 días en la presidencia de Trump, y las promesas de campaña de gasto en infraestructura, mayores restricciones en el comercio, y los impuestos más bajos aún tienen que materializarse.

Además, el primer impulso legislativo importante de Trump, la Ley del Cuidado de la Salud, no han recibido suficiente apoyo entre los republicanos y fue retirado de los minutos Casa piso antes de una votación.

La derrota en la asistencia sanitaria ha llevado a los inversores a preocuparse de que dealmaking de Trump puede no ser suficiente para avanzar en sus políticas a través del Congreso .

El mercado no ha perdido esta falta de progreso. Sectores que teóricamente beneficiarse de las políticas de Trump, como industriales, han devuelto una parte de sus ganancias postelectorales, mientras que los que se verían perjudicados, como minorista, han conseguido recientemente un impulso. Estos movimientos parecen ser los inversores dicen que el presidente no han visto suficientes progresos.

Inversores masivos como Bridgewater y empresas como Bank of America no están ayudando materia, después de haber echado agua fría sobre la idea de una aplicación sin problemas en fecha tan reciente como el miércoles.

Incluso los valores financieros, el niño de oro del rally post-electoral S & P 500 que llegó hasta el 12%, se han tambaleado en los últimos tiempos. Lo mismo ocurre con las empresas que pagan la mayoría de los impuestos. Un rápido vistazo a negociar durante el último par de semanas muestra los inversores están escuchando a los pesos pesados ​​que ahora están doblando como detractores del mercado de valores.

He aquí un desglose más detallado de las cuatro áreas que sirven como indicadores barómetro de la salud del comercio Trump marcar:

Los inversores están empezando a dudar de los planes de Trump para aprobar una reducción de impuestos que es el "mayor desde que Ronald Reagan."

Una cesta de acciones con alta fiscalidad subió 14% después de la elección, pero desde entonces ha disminuido.
Las acciones más alta fiscalidad en los EE.UU. disfrutaron de una reunión de dos dígitos después de la elección por expectativas de que Trump bajaría el impuesto de sociedades. Durante la campaña, el presidente sugirió la reducción de la tasa de 15% desde el 35%, un corte que tendría un enorme impacto en las empresas que pagan más.

Sin embargo, desde la elección, Trump ha echado atrás su objetivo del 15%, contando los directores generales de fabricación el 9 de febrero que sería "un 15% a un 20%." Además, los informes sugieren que el plan de impuestos podría terminar con una tarifa corporativa tan alto como 28%.

Además, el secretario del Tesoro Steven Mnuchin programado originalmente una fecha límite de agosto, para la revisión de impuestos, pero Trump, Mnuchin, y principal asesor económico Gary Cohn haber caminado que promete volver.

Este cambio ha llevado al escepticismo con respecto a la prometida, dijo  Bridgewater Associates . En una nota a clientes el miércoles, co-CIO  Greg Jensen y asociado principal de la inversión Atul Narayan dijo que ven  la tasa de impuestos de aterrizaje más cercano a 25%, y generalmente están anticipando "reforma fiscal menos impactante."

Además,  contar con Bank of America entre los no creyentes . La firma realizó una encuesta, publicada el miércoles, encontrando que el 21% de los gestores de fondos de ver un retraso en la reforma tributaria de Estados Unidos como el mayor riesgo de cola para el crecimiento económico, más del doble con respecto al mes anterior. Como una extensión de eso, el número de gestores de fondos espera un crecimiento más rápido global durante los próximos 12 meses es "darse vuelta," de acuerdo con la  nota en la encuesta de Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de BAML.

Una cesta 50-compañía de empresas con alta fiscalidad mantenido por Goldman Sachs subió hasta un 14% después de la elección hasta marzo 1. Sin embargo, como el escepticismo en torno a las medidas propuestas por Trump ha montado, el indicador ya ha caído un 3,6% desde el 1 de marzo hasta el miércoles de cerca.

Trump dijo que iba a costo de $ 1 billones de dólares en infraestructura, pero el mercado no es tan seguro que va a pasar.

Las acciones industriales aumentaron un 14% después de la elección, pero desde entonces han dado vuelta ganancias .
Las acciones industriales vieron a uno de los mayores picos del mercado de Estados Unidos después de la elección, el aumento de 5,6% en sólo una semana. Mostró los inversores estaban poniendo en serio la fe en la promesa de Trump para reconstruir la infraestructura del país - una iniciativa que tendría un efecto de amplio alcance no sólo de los constructores, sino también en empresas de ingeniería y productores de materias primas.

Promesa de campaña de Trump fue a poner $ 1 trillón hacia el gasto en infraestructura y recientemente se llevó a cabo una reunión con los titanes corporativos en Foro Estratégico y Política del Presidente en relación con el gasto en infraestructura propuesta.

No ha habido planes definitivos para el gasto, y los informes sugieren que la Casa Blanca tiene previsto mover la inversión de vuelta a 2018 como muy pronto.

En su nota a clientes Miércoles, Bridgewater expresó su escepticismo  en torno a la posibilidad de una acción inmediata, diciendo que será "lenta y difícil de implementar."

los inversores en acciones parecen estar de acuerdo. El índice S & P 500 Industrials, que ganó tanto como el 14% después de la elección y alcanzó un máximo histórico el 1 de marzo, desde entonces ha caído 3.1% en medio de pesimismo montaje.

Trump prometió varias veces para eliminar las regulaciones sobre las empresas, pero las empresas que más se beneficiarían ya no están superando.

Las acciones financieras del S & P 500 subido más de un 25% después de la elección, pero desde entonces han deslizado.

Ningún grupo se benefició más de la victoria de Trump de valores financieros, y una gran parte de ello se debe a las expectativas de regulación más laxa.

Trump  firmó una orden ejecutiva el 3 de febrero  instrucciones al Departamento del Tesoro para investigar el cambio o la derogación de la Ley Dodd-Frank, la mayor parte de la regulación post-crisis financiera sobre los bancos. El presidente dijo también el 4 de abril que quiere dar Dodd-Frank de un "corte de pelo".

A pesar de esto, no ha habido planes avanzados con respecto Dodd-Frank y miembros de la administración Trump incluyendo Mnuchin y Cohn han sugerido que apoyan una nueva versión de la Ley Glass-Steagall que separaría los bancos comerciales y de inversión.

Eso sería música para los oídos CEO de JPMorgan Jamie Dimon de. Él  tomó un tiro en la regulación post-crisis financiera elevado en una llamada de resultados de la sociedad el 13 de abril, con el argumento de que  la compleja red de supervisión del gobierno ha contenido la disposición de los bancos a prestar. Dimon llama muchas de las nuevas reglas "a toda prisa desarrollado" y dijo que el resultado ha sido un "entorno complejo, altamente arriesgada e impredecible operativo."

El S & P 500 Financials Índice subieron hasta un 26% después de la elección hasta el 1 de marzo a su nivel más alto desde el inicio del mercado alcista en marzo de 2009. Sin embargo, como el escepticismo en torno a las medidas propuestas por Trump ha montado, el sector se había deslizado el 8,5% de 1 de marzo hasta el cierre del miércoles.

El efecto del aumento de las tasas de interés de los títulos financieros también debe tenerse en cuenta. Las ganancias del grupo en los últimos seis meses son al menos parcialmente atribuible a las expectativas de que los ingresos de interés más alta será aumentar los beneficios para los prestamistas. La Reserva Federal ha elevado las tasas dos veces desde diciembre, y tiene la oportunidad de 73% haciendo de nuevo tan pronto como septiembre, según  probabilidad tasa de interés mundial  de datos de Bloomberg.

Un impuesto sobre las importaciones en la forma de un impuesto de ajuste en las fronteras o las tarifas era parte de la plataforma de Trump, pero el mercado está descontando que el cambio va a suceder.

Minoristas de Estados Unidos sufrieron un camino difícil hasta el final de 2016, pero se han manifestado como la reforma fiscal se ha estancado.

Mientras que los minoristas no inmediatamente disfrutar de la subida meteórica visto en otras áreas de acciones de Estados Unidos, el grupo ha encontrado su equilibrio en 2017 como las perspectivas de un fiscal en frontera ajustados han atenuado. medida propuesta de Trump es visto empresas que fabrican predominantemente en el extranjero como el presidente intenta redirigir trabajos de nuevo en los EE.UU. haciendo daño.

Secretario de Prensa de la Casa Blanca, Sean Spicer sugirió que un "20% de impuesto de frontera" fue siendo considerado por la Casa Blanca en enero y parecía estar describiendo un impuesto ajuste en las fronteras.

No sólo tiene el proyecto de reforma fiscal antes mencionado no se materializó, pero funcionarios de la administración Trump han empezado a hablar por la posibilidad de un impuesto de ajuste en las fronteras.

Bank of America realizó una encuesta que puso de relieve las bajas expectativas de reforma fiscal , que han reflejado el cambio de fortuna para el comercio minorista.

"Sólo el 5% de los inversores esperan que la reforma fiscal que se aprobara antes del receso de verano,"  Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de BAML, escribió en una nota a clientes el miércoles.  "Y casi tantos esperan ahora que ninguna reforma fiscal estadounidense antes de 2018 como esperar que a finales de año."

El Índice de Comercio S & P 500 subió más de un 6% en el mes siguiente a la elección, antes de cojera en fin de año como el impuesto de frontera se convirtió en un tema de discusión. El índice se ha recuperado en 2017, subiendo un 6,9% del año hasta la fecha y de tocar un máximo histórico a principios de este mes.


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